台股加A股，是資本市場的新族群，台股英利、南僑在台灣上市後跨海西進，紛紛成功登上上交所主板和科創板，蔚為新現象。加上前一年的鴻海、臻鼎、上緯於兩岸雙掛牌，台股新勢力逐漸成型。2022年還有天鈺、力晶、巨大、京元電等十餘家上市公司，摩拳擦掌準備「加A」。

兩岸資本市場的「T+A」族群，向來是個特殊的存在。但卻有愈來愈多的台灣上市公司，採行在中國大陸A股上市「兩岸雙掛牌」的方式，創造出獨特的優勢。

所謂的T＋A，T是台股上市的代稱，A是指在中國上證A股或深證A股上市。「T＋A模式」的第一例，是台灣無塵室工程霸主亞翔，於2016年以「亞翔集成」在中國A股成功掛牌。

這在當年，可是台商在資本市場籌資的一大轉捩點。在此之前，假使母公司在台灣上市，而後來中國子公司計畫在中國上市的話，台灣母公司為了子公司要在中國上市，必須被迫下市。

得以解套的關鍵，便在於台股上市櫃公司能夠克服重組投資架構的難題，並成功向中國證監會證明，兩岸母子公司之間不存在同業競爭。

台股公司華麗轉身，躍上A股，自此開啟了台商在中國上市的新主流路線。

凱博聯合會計師事務所上市項目總監梁祥賢便觀察到，2021年台灣上市櫃公司分拆A股IPO的數量，已經超過了傳統「無根台商」的A股IPO數量。（編按：此文中的無根台商，主要是指未在台上市櫃及經營業務之台商，所以沒有競業與獨立性等難關要解決。）

甚至展望2022年台商在中國上市的情況，也將是以「台股加A股」為主，包括天德鈺（台股為天鈺-鴻海S集團）、晶合集成（台股為力晶半導體）、柏承科技（台股為柏承）、信音電子（台股為信音）、隆揚電子（台股為鼎炫-KY）、聖暉集成（台股為聖暉）等，已處於申報階段。

還有未申報但有公告的，如鼎鎂新材（台股為巨大）、信邦同安（台股為信邦）、京隆科技（台股為京元電）、中峰化學（台股為材料-KY）、南寶高盛（台股為南寶）、百和織造（台股為百和興業、百和-KY）、恆美光電（台股為誠美光）、鮮活果汁（鮮活-KY）、昂寶科技（台股為敦南）等。

具有多年輔導客戶準備IPO經驗的梁祥賢指出，兩地雙掛牌對企業而言，不但是在營運所在地籌資，並可降低財務費用、提升品牌形象與拓展區域市場，還能以股權激勵人才與留才，進一步提升集團的兩岸實力，「達到投資人與員工的利益最大化。」

從上市環境的友善度看，2021年同樣是中國IPO的「大年」。在A股發行註冊制試點改革背景下，上交所有250家IPO，其中主板88家、科創板162家；深交所有233家，其中主板34家、創業板199家，滬深兩市合計共有483家首發上市。

再加上北交所含公開發行有41家，則中國2021年共有524家新股融資，合計募資超過5400億人民幣（約台幣2.36兆元）。梁祥賢判斷，展望2022年大陸將推動全面註冊制，對岸資本市場的後續發展可期。

台商在中國A股上市，始於2003年的國祥股份（A股代號600340），在上海主板掛牌歷經18年的發展，截至2021年11月29日的炬芯科技（A股代號688049）在上海科創板掛牌，共有42家台商控股的企業在大陸上市。而2021年最大的特色是5家掛牌台商控股的企業，就有3家是與台灣上市櫃公司有關。

其中，在上海主板掛牌的，是英利汽車（台股為英利-KY）與南僑食品（台股為南僑投控）。

在上海科創板掛牌的，是炬芯科技（台股瑞昱股東投資）；另外，已通過發審會但未掛牌的有唯捷創芯（台股聯發科投資）、合富醫療（台股為合富-KY）。

截至2022年1月7日，台股加A股的公司中，工業富聯在 A股的市值最高，達到約2350億人民幣，突破台幣1兆元，令人咋舌。而工業富聯IPO後，拿了22億人民幣進行產業投資，借道中國資本市場為己所用。

圖／工業富聯。工業富聯提供

「在A股上市後，將中國資本市場利用得最好的，可能是臻鼎-KY，A股叫鵬鼎控股，」梁祥賢分析，鵬鼎控股IPO拿了36億人民幣，其中28億已用於募集資金投資項目，其餘的9億元，就放在銀行存款，壯大集團的資金實力，「這樣就不用再從台灣搬錢到大陸。」

而且鵬鼎控股IPO後，展開了核心技術業務人員287人的股票激勵計畫，對股東派發2020年度現金股利人民幣11.55億元分紅，並成立鵬鼎控股慈善基金會，堪稱「拿本地資源，在本地做事」。

台股加A股，工業富聯在 A股市值破2000億元人民幣

值得注意的是聯發科，除了台股「加A」，還走上了參股陸企的路，包括投資的匯頂電子在2016年於上交所掛牌，當時股價連20根漲停，令聯發科大賺618倍。而聯發科投資的另一家中國IC設計公司、唯捷創芯，也在2021年剛剛「過會」（向中國證監會提出IPO申請，獲得通過），後續貢獻可期。

縱觀台股「加A」成了台商在中國上市的主角，梁祥賢認為，穿越疫情與貿易摩擦紛擾，還是要回歸到企業經營本質來看待。

「兩岸資本市場都各有其特點，」梁祥賢說，重點還是要各自努力提升企業價值，在地籌資的好處是可以改善資本結構、分拆不同主體，並聚焦各自業務。台股加A股新勢力，已為台廠創造出獨特的優勢。